第 17 章 · 3 節小課
AI 產業鏈、黃金與數碼資產
17.1 AI 需求點由訂單傳到現金流
由雲端公司資本開支，追到 GPU、HBM、先進封裝、伺服器及電力。訂單、交付同確認收入可以喺唔同季度。假設營收由 100 升到 130、資本開支由 20 升到 45，仲要睇經營現金流先判斷有冇更多可用現金。
17.2 比特幣、穩定幣同 DeFi
比特幣價格由市場決定。穩定幣通常嘗試跟某種貨幣掛鈎，要核對儲備、贖回資格及脫鈎風險。DeFi 高息要追返借款人付息、代幣補貼定槓桿交易，另外計合約漏洞、託管同流動性風險。
17.3 黃金同高息產品用唔同尺度比較
實物黃金本身唔產生息票，持有回報主要睇價格、匯率同成本。比較黃金、美債及高息產品時，分清楚各自有冇固定還款、收入邊度來、遇到急用能否以可接受價錢變現。
章末練習
一個美元穩定幣由 US$1 跌至 US$0.90，10% 年化毛息可以即時補番跌幅嗎？
展開參考答案
唔可以。年化率係時間口徑，價格已即時跌 10%，而能否贖回同息率能否持續仍要查。