第 13 章 · 4 節小課
宏觀經濟、銀行與市場傳導
13.1 由政策利率睇到資產價格
政策利率先影響短期資金成本，再經借貸、債券及匯率影響經濟。量化寬鬆可透過購買資產影響金融環境。市場俗稱嘅 Fed Put 係對政策反應嘅預期，股市冇由此獲得價格保證。
13.2 通脹、通縮同滯脹點分
需求旺、供應短缺或關稅推高成本，都可能推高物價。持續通縮會令固定名義債務嘅實質負擔加重。滯脹係高通脹同弱增長同時出現，政策要喺物價同經濟活動之間取捨。
13.3 套息、再融資同銀行擠提
借低息貨幣買高息資產，借款貨幣升值可以食晒息差。借款到期遇上高息要按新成本再融資。銀行若短期存款流出快過資產變現，可以有流動性壓力。存款保障須核對成員機構及合資格存款。
13.4 SWIFT、制裁同支付交收
SWIFT 主要傳送金融訊息，資金要經相關銀行安排交收。帳戶凍結、禁止交易同限制銀行使用訊息網絡係唔同措施。遇到跨境付款被退回，先問銀行款項狀態、退回理由同中轉行資料。
章末練習
借款貨幣升 8%，一年毛息差 3%，其他因素不變，息差夠唔夠抵銷？
展開參考答案
唔夠。8% 嘅匯率變動大過 3% 毛息差，實際盈虧仲受借貸、換匯同資產價格影響。