一隻股票賣 HK$20，另一隻賣 HK$200，邊隻公司規模大啲？如果股價跌咗一半，市盈率又會唔會跟住跌一半？
上一集講過，買股票就係買入一間公司嘅部分所有權。今集用一間虛構公司「海灣零售」做例子，拆解報價頁上最常見嘅幾個數字。所有金額都係教學假設。
① 市值（Market Cap）｜市場點樣為公司股權定價
海灣零售每股 HK$20，有 1 億股已發行在外嘅普通股。市值＝股價 × 已發行在外股數，即 HK$20 × 1 億股＝HK$20 億。
另一間公司每股 HK$200，但只有 500 萬股，市值係 HK$10 億。股價高十倍，市值反而得一半。市值反映市場對整間公司股權嘅定價，會隨股價同股數變動。
② EPS（每股盈利）｜公司每股賺幾多
假設海灣零售過去一年歸屬普通股股東嘅盈利係 HK$2 億，而期內加權平均流通普通股數係 1 億股。基本 EPS＝普通股股東應佔盈利 ÷ 期內加權平均普通股數，即每股賺 HK$2。
睇業績時，留意 EPS 係單季定全年，以及係基本定攤薄。攤薄 EPS 會考慮具攤薄影響嘅潛在普通股，例如員工認股權。EPS 亦會受股數影響，例如盈利維持 HK$2 億，加權平均股數由 1 億減到 8,000 萬股，EPS 就會由 HK$2 升到 HK$2.50，即使公司總盈利冇增加。
③ P/E（市盈率）｜你為每一蚊盈利付幾多
市盈率＝現價 ÷ 每股盈利。用海灣零售過去 12 個月嘅 EPS 計，HK$20 ÷ HK$2＝10 倍。即係按現價買入，每 HK$1 嘅過去一年每股盈利，市場定價係 HK$10。
如果股價跌到 HK$10，但最近 12 個月 EPS 亦由 HK$2 跌到 HK$0.50，P/E 反而升到 20 倍。比較兩間同行時，先核對盈利期同口徑。往績 P/E 用已公布盈利，預測 P/E 用未來盈利估算。公司虧損時，負數 P/E 通常冇估值比較意義。
④ 股息（Dividend）｜公司實際派幾多畀股東
假設海灣零售過去一年合共派咗每股 HK$0.80 現金股息，持有 100 股並符合收息資格，可收 HK$80，未計適用稅費。以 HK$20 股價計，往績股息率＝過去一年每股股息 ÷ 現價，即 HK$0.80 ÷ HK$20＝4%。
如果股價跌到 HK$10，同一筆過往股息計出嚟就變成 8%。公司實際已派嘅金額冇變，下年亦可能減派或停派。睇到高息率，可以先查數字有冇包括一次性特別股息，再睇公司現金流同派息紀錄。
⑤ 牛市與熊市｜先分清大市方向同個股表現
牛市形容大市持續向上，熊市形容大市持續向下。市場常用約 20% 做參考。睇跌幅一般由近期高位起計，睇反彈幅度就由低位起計，亦要留意指數同時間範圍。
假設一個大市指數由 1,000 點跌到 800 點，跌幅係 20%。由 800 點反彈 20%，只會去到 960 點。要返到 1,000 點，需要升 25%。如果只有海灣零售跌 20%，呢個數字只描述該股嘅表現，大市要另外睇指數。
一分鐘練習｜股價跌咗，三個數字點變？
假設海灣零售股價跌到 HK$12，仍然有 1 億股，過去 12 個月 EPS 係 HK$1，過去一年每股股息係 HK$0.60。試計市值、P/E 同往績股息率。
答案 市值 HK$12 億，P/E 12 倍，往績股息率 5%。相比最初嘅例子，股價同每股股息都跌咗，P/E 同股息率反而升咗。每次睇比率，先拆開分子同分母，睇清楚邊個數字變咗。
參考資料 美國證監會 Investor.gov 投資詞彙 · 香港投委會｜股價跌代表「抵買」？
本文只作一般投資教育及資訊分享。例子屬虛構，投資涉及風險。